امتد سعر الذهب (XAU / USD) في مكاسبه المبكرة يوم الجمعة ، حيث كان يتداول عند 1980 دولارًا أمريكيًا في وقت سابق من الجلسة ، بعد صدور بيانات أقل من المتوقع عن نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية - بيانات مؤشر الأسعار (PCE) من الولايات المتحدة ، وتوقعات سعر الفائدة.

تراجع التضخم في مارس ، فهل يمكن لمجلس الاحتياط الفيدرالي أن يتوقف؟

تظهر بيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأولية انخفاضًا طفيفًا إلى 4.6٪ على أساس سنوي في فبراير عندما كان متوقعًا 4.7٪ ، وهو نفس شهر يناير. على أساس شهري ، ارتفع التضخم بنسبة 0.3٪ مقابل توقعات 0.4٪ من 0.5٪ سابقًا. كان الرد هو تراجع عوائد سندات الخزانة الأمريكية ، وانخفض الدولار الأمريكي ، وارتفع سعر الذهب.

تزيد النتيجة الأقل من المتوقع من احتمالية عدم قيام الاحتياطي الفيدرالي بأي شيء في اجتماعه في مايو وربما تكون هذه المعدلات قد بلغت ذروتها وقد يخفض الاحتياطي الفيدرالي بالفعل في وقت لاحق من العام. تفضل أسعار الفائدة المنخفضة الذهب لأنها تقلل من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة المعدن الثمين مقابل النقد أو ما يعادله من النقد.

فرصة للمضاربين على ارتفاع الذهب من بيانات أمريكية أقل من المتوقع

تتبع بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي اتجاه بيانات الاقتصاد الكلي الصادرة يوم الخميس والتي كانت بشكل عام أسوأ من المتوقع. أظهرت مطالبات البطالة الأولية ارتفاعًا غير متوقع في عدد الأشخاص العاطلين عن العمل المطالبين بدعم البطالة في الولايات المتحدة من 191 ألفًا إلى 198 ألفًا - أعلى من توقعات الاقتصاديين البالغة 196 ألفًا. انخفض الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الرابع أيضًا إلى 2.6٪ من 2.7٪ في الربع الثالث ، عندما كان متوقعًا 2.7٪.

رد فعل يوم الجمعة على البيانات مشابه لرد الفعل العام للبيانات يوم الخميس عندما تراجعت أسعار الدولار الأمريكي أيضًا وتراجعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية ، مما يعكس وجهة نظر المستثمرين بأن الاحتمالات قد انخفضت قليلاً بالنسبة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لرفع أسعار الفائدة. في اجتماعهم في مايو.
 
ارتفع سعر الذهب مع ضعف الدولار الأمريكي وتراجع توقعات أسعار الفائدة. حيث يرتفع الذهب عمومًا مع انخفاض أسعار الفائدة - التي يحددها الاحتياط الفيدرالي - لأنها تخفض تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالمعدن اللامع مقابل البقاء نقدًا أو ما يعادله.

أعضاء مجلس الاحتياط الفيدرالي يتحدثون عن احتمالية حدوث ارتفاعات في المستقبل

على الرغم من البيانات الأمريكية الباهتة التي ترسم على ما يبدو صورة أكثر هدوءًا للاقتصاد الأمريكي والتي تشير إلى أن أسعار الفائدة لن ترتفع ، يبدو أن التعليقات من أعضاء بنك الاحتياط الفيدرالي تشير إلى عكس ذلك. خلال الـ 24 ساعة الماضية ، قال ما لا يقل عن ثلاثة أعضاء من لجنة السوق المفتوحة لمجلس الاحتياط الفيدرالي (FOMC) - اثنان منهم من الأعضاء المصوتين - إنهم يعتقدون أنه ينبغي بذل المزيد لمكافحة التضخم المستمر.

قال نيل كاشكاري ، رئيس بنك الاحتياط الفيدرالي في مينيابوليس ، إن المؤسسة لديها "المزيد من العمل الذي يتعين القيام به" ، لكنه لم يذكر الشكل الذي سيتخذه ذلك. كاشاكاري لديه تصويت في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.

أخيرًا ، قال رئيس مجلس الاحتياط الفيدرالي في ريتشموند ، توم باركين ، في خطاب ألقاه أمام مجلس المديرين التنفيذيين في فرجينيا يوم الخميس ، "إذا استمر التضخم ، فيمكننا الرد برفع أسعار الفائدة أكثر. وقبل أسابيع قليلة فقط دعا البعض إلى 50 زيادة نقطة الأساس ".

وفي وقت كتابة هذا التقرير ، كان المنحنى المستقبلي للأموال الفيدرالية ، وهو مقياس سوق مدروس للغاية لتحركات سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل ، يُظهر زيادة بنسبة 58٪ في زيادة بنسبة 0.25٪ في مايو مقابل احتمال 42٪ بعدم التغيير.

يُظهر هذا تحولًا جوهريًا عن القراءة قبل أيام ، عندما كان نفس المؤشر يُظهر فرصًا في رفع الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 44٪ فقط.

لا يزال بعض المحللين يتوقعون أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة بأكثر من 0.25٪ قبل أن ينهي دورة التضييق. يتوقع المحللون في بنك ANZ ، على سبيل المثال ، أن يظل سعر الذهب محدودًا عند المستويات الحالية حيث سيواصل الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة ، ربما إلى 5.5٪ (من المستوى الحالي 5.0٪).

"المزيد من الصعود في سعر الذهب يبدو محدودًا على المدى القصير ، حيث نرى سعر الفائدة الفيدرالي عند 5.5٪" ، كما يقول البنك.

"الذهب مدعوم بشكل جيد بمخاوف الركود الأمريكي ، مما يخفف الضغط التضخمي وسياسة نقدية أكثر تشاؤمًا. ومع ذلك ، يبدو الاتجاه الصعودي محدودًا على المدى القريب وسط تراجع المخاطر المصرفية والمزيد من رفع أسعار الفائدة الفيدرالي "، يضيف ANZ.

مع ذلك ، يرى المُقرض الأسترالي أيضًا المزيد من الارتفاع قدر الإمكان في ظل المزيد من المخاطر المصرفية ، مما سيزيد من تدفقات الملاذ الآمن إلى المعدن الأصفر.

 كما يقول الاقتصادي الموقر : الأزمة المصرفية لم تنته بعد ، وعندما تعاود الاشتعال ، سيرتفع سعر الذهب فوق 2000 دولار للأونصة مع سعي الناس إلى الأمان ، وفقًا للاقتصادي المتميز ، ديفيد روزنبرغ ، مؤسس Rosenberg Research.

حتى الآن ، ركز تحليل الأزمة المصرفية على مخاطر الودائع ، لكن الناس يتجاهلون نفس المخاطر المزعجة من الأصول التي تحتفظ بها البنوك ، كما يقول روزنبرغ في مقابلة مع Kitco.com.

"ركز الجميع على تأمين الودائع ، وركزوا الودائع غير المؤمنة على جانب المسؤولية في الميزانية العمومية. لكن تعلمون ، الجزء الآخر من القصة سيكون كيف ستبدو الأصول؟" قال الخبير الاقتصادي.

إن توافر الائتمان آخذ في التقلص ، والتضخم لا يزال مرتفعا والولايات المتحدة على شفا الركود. عندما يشدد الناس أحزمتهم ، فإن مخاطر ارتفاع معدلات التخلف عن السداد على العديد من القروض التي تحتفظ بها البنوك الإقليمية يمكن أن تدفع شريحة جديدة من المقرضين إلى حافة الهاوية.

لا أحد يتحدث عن جودة الأصول - هذه القروض التقليدية ، لا سيما فيما يتعلق بقروض الأعمال العقارية التجارية وبطاقات الائتمان وقروض السيارات. وقال روزنبرج إن الكثير من هذه القروض موجود على مستوى البنوك الإقليمية.